复星医药公司新消息2021分析:股票值得长期持有吗?

股票学习 2021-07-22

  7月机构最新观点:

  支撑评级的要点

  加速推进复必泰 mRNA 疫苗国内落地(www.kkns.net)。5 月 9 日,公司公告子公司复星医药产业与 BioNTech 设立合资公司,以实现 mRNA 新冠疫苗产品的本地化生产及商业化。双方分别认缴合资公司注册资本的 50%,BioNTech 以技术和许可等无形资产方式出资。复星医药产业应提供产能可达 10 亿剂的生产设施。2021 年 1 月,疫苗国内 II 期临床试验已完成所有受试者第二针的接种。在病毒变异以及疫苗有效期的双重推动下,新冠疫苗有望迎来第二轮需求。

  国内首款 CAR-T 产品上市,为淋巴瘤患者带来新曙光。2021 年 6 月 23日,NMPA 批准了复星凯特的奕凯达的上市申请,用于治疗复发难治性大 B 细胞淋巴瘤。复兴凯特在针对中国患者的难治性侵袭性大 B细胞淋巴瘤的实验中 ORR 达到 79.2%,与 Yescarta 的临床和真实世界数据高度相似。2020 年 Yescarta 全球销售额约 6.07 亿美元,同比增长 33%。

  公司布局多条创新药研发管线,为长期发展做好战略储备。公司在创新药方面持续投入,研发费用率稳定在 10%左右,逐步接近国际制药巨头水平。阿达木单抗、曲妥珠单抗、CAR-T 细胞治疗等多个产品已获批上市,成为公司营收新的增长点。截至 2020 年末,公司在研创新药项目达 56 项,为未来长期发展做好战略储备。

  估值

  我们预测 2021-2023 年公司可实现净利润 44.73 亿元、53.37 亿元、61.89亿元,对应 EPS 1.75 元、2.08 元、2.41 元。

  评级面临的主要风险

  研发不及预期,监管审批速度不及预期,疫情恶化风险